Mitä Kreikan velkajärjestelyn jälkeen?
julkaistu 19. syyskuuta 2011 klo 11:35
Suunta kohti velkajärjestelyjä. Mitä seuraavaksi, Kreikka?
Kreikan velkajärjestely näyttää niin ilmeiseltä, että on syytä katsoa mitä siitä voi seurata. Seurauksia on ainakin neljään suuntaan:
1. Vaikutukset muihin velkaantuneisiin maihin
Velkaantuneet naapurit seuraavat silmä tarkkana, mitä Kreikka ehdottaa tilalle, kun velkaa erääntyy ilman että maa on pystynyt täyttämään Euroopan keskuspankin edellytyksiä uuden rahoituksen saantiin. Kreikka ehdottaa todennäkäisesti uusia pitkäaikaisia lainoja eräntyvien tilalle. Jos sijoittajat hyväksyvät tämän, naapurit voivat huokaista helpotuksesta koska heillä on malli mitä seurata. Ellei, niin vyötä on kiristettävä koska oman rahoituksen saanti tiukkenee edelleen, kun naapurikin on maksukyvytön.
2. Vaikutukset Kreikan sisällä
Velkajärjestely tiesi Argentiinan kohdalla, että rahoituksen tie nousi muutamaksi vuodeksi pystyyn. Kreikan kohdalla vaihtoehdot ovat tiukka perunakuuri tai siirtyminen takaisin omaan valuuttaan. Perunakuuri voi Kreikan kohdalla olla sisäpoliittisesti hyvin vaikea saada toimimaan.
3. Vaikutukset pankkijärjestelmään
Kreikan talous on vain muutama prosentti Euroopan taloudesta. Kreikan tilannetta tärkeämpi huoli on pankkijärjestelmään kaatuvat tappiot ja siitä seuraava dominoefekti. Vakavaraisuussäntöjä voidaan aina muuttaa joustaviksi, tuskin Euroopan finanssivalvonta vapaaehtoisesti ajaa pankkijärjestelmänsä ongelmiin. Pankkien ongelmat kasvavat nopeasti jos oma rahoituskustannus tulee heidän antolainaustuottoa suuremmaksi.
4. Vaikutukset Euroopan keskuspankkiin
Euron kurssin suunta voi määräytyä Euroopan keskuspankin linjavalinnoista. Jos jatketaan valtioiden rahoitusta hyväksymällä valtioiden lainoja vakuudeksi selvästi yli markkina-arvojen, se lähtisi rapauttamaan euron uskottavuutta maailmanvaluuttana ja sitä myötä koko euron toimivuutta. Varainhoitajalle viesti on lähinnä se, että pitää riittävän suuren osan salkkua euron ulkopuolisilla markkinoilla.
Blogikirjoitus on julkaistu ensimmäisen kerran 16.9.2011 Arvopaperin Kumppaniblogissa.
Tom Liljeström
Toimitusjohtaja, Tapiola Varainhoito Oy
Syntymäaika ja -paikka: 9.8.1959, Espoo
Koulutus: Diplomi-insinööri, kauppatieteiden maisteri
Perhe: Yrittäjävaimo ja metsästävä koira
Harrastukset: Luonto ja lukeminen
Motto: Sijoittaminen ilman näkemystä on arpapeliä.
Avainsanat: kreikka, velkajärjestely, velkakriisi
[...] kuohuttava velkakriisi on ollut suosittu bloggausaihe. Viimeksi Tom Liljeström mietti, millaisia seurauksia velkajärjestelyistä koituisi. Jatkan samasta, tärkeästä [...]